Opções de estoque aceleradas

WHIPLASH: The Pitfalls of Acceleration No, esta não é uma coluna sobre lei de danos pessoais. Estou falando de aquisição acelerada de ações e opções de compra de ações. Vesting é o conceito de que a propriedade de ações deve basear-se na conquista dos objetivos do negócio. Vesting é muitas vezes imposto por fundadores em cada estoque e em estoque dado a novas contratações. Os investidores quase sempre exigem a aquisição da teoria de que, quando seu cheque limpa seu banco, eles fizeram tudo o que disseram que fariam ainda, tudo o que você fez é promessa de alcançar o sucesso. Vesting fornece um quotincentivequot para você manter o seu fim da barganha. Por exemplo, você e eu podemos concordar que você receberá 10.000 ações no meu novo empreendimento se você se juntar à equipe. Implícito nisso é que você estará aplicando seu conjunto de habilidades para ajudar o time a atingir o quotsuccessquot para o negócio. Se o negócio for bem sucedido, você já citou a propriedade dessas 10.000 ações. O que eu realmente quero é sucesso, não seus melhores esforços. Em um mundo ideal, você e eu chegaríamos a acordo sobre quais marcos devem ser alcançados para que suas ações sejam adquiridas. Por exemplo, se você é responsável pelo desenvolvimento do produto, podemos concordar que uma certa porção das 10 mil partes ganha na conclusão de uma versão beta do produto e outra parte ganha no primeiro envio do cliente. No entanto, eu não vejo um marco de identidade com muitas vezes por uma variedade de razões, incluindo (a) a dificuldade de definir marcos, (b) a tendência da estratégia e metas de negócios para mudar ao longo do tempo e (c) o fato de que há muito poucos empregos Onde a conquista de um marco está sob o controle da pessoa. O quetCalendar vestingquot é geralmente escolhido como um substituto para a aquisição de juros. Um programa de aquisição de calendário típico tem a pessoa que ganha posse ao longo do tempo se ele ainda é empregado pela empresa, por exemplo, Um período de vencimento linear de cinco anos com o empregado ganhando 20 do estoque por ano. Os períodos de validade comuns variam de três a cinco anos com a aquisição anual, trimestral ou mensal. Quando a aquisição de vencimento trimestral ou mensal é utilizada, a primeira aquisição ocorre frequentemente após 6 ou 12 meses de trabalho para se certificar de que a pessoa se encaixa como membro da equipe. Vesting assume diferentes formas. Se eu conceder-lhe uma opção de compra de ações, a aquisição irá assumir a forma de um cronograma de cotação que rege quantas ações você pode obter se você exercer a opção. Se você receber uma bolsa de ações definitiva, então a aquisição é geralmente na forma de quantas ações você perderá se você deixar de ser empregado. Então, o que tudo isso tem a ver com a WhiplashAcceleration. A idéia por trás da aceleração da aquisição de direitos é que, qualquer horário que concordarmos, deve co-conquistar a conquista de eventos de quotes de sucesso, como uma oferta pública inicial ou uma aquisição da empresa. Por exemplo, suponha que concordamos com uma aquisição linear de 5 anos como um substituto para a aquisição de juros. Em um ano, aparece uma empresa Fortune 500 e oferece-se para adquirir a empresa por mil por ação em dinheiro. Isso é sucesso e devemos descartar o cronograma de vencimento de 5 anos e dizer que você ganhou todas as suas ações a partir da data da aquisição, ou seja, devemos acelerar a aquisição. Parece uma idéia sensata, mas pode ser, mas a aceleração pode provocar o chicote. Aqui estão algumas coisas a serem pensadas: nem todas as aquisições são eventos de runtime quotome. Algumas aquisições são eventos de sobrevivência ou movimentos estratégicos que, em si mesmos, não constituem o quotsuccessquot que pode justificar a aceleração. Os investidores que colocaram 2 milhões podem não ver uma aquisição de 3 milhões após 3 anos como um evento de sucesso que habilita a administração a conquista acelerada. Além disso, alguns investidores não gostam da idéia de fornecer um incentivo construído para a administração vender a empresa de forma econômica e assim tornar-se totalmente adquirida. Todos deveriam acelerar a aquisição de direitos. É possível que os primeiros funcionários acelerem, mas o que você costuma contratar no último mês? Deveria se entregar plenamente se a empresa for adquirida este mês, o quotEarnoutquot. Às vezes, um adquirente fará uma grande parte do preço de compra disponível somente em uma base de cotação contingente, ou seja, se a empresa adquirida fizer seus números, os pagamentos adicionais serão feitos. Nessa situação, os Fundadores têm interesse em manter as tropas motivadas para alcançar o rendimento e a aceleração da aquisição não pode promover esse objetivo. A Oferta Pública Inicial. O público em geral é visto como um evento de sucesso. A aceleração não deve ocorrer neste caso Primeiro, a aceleração pode ser uma ilusão porque os subscritores podem exigir quotlockupsquot de todos de qualquer maneira. Além disso, as revendas de ações estão sujeitas a limitações de leis de valores mobiliários. A aceleração resultará em um aumento na despesa de remuneração para fins contábeis para qualquer diferença entre o valor justo de mercado e o preço de exercício das opções de compra de ações que estavam sendo reconhecidas ao longo do período de aquisição original. Não há tal impacto se as opções fossem concedidas com um preço de exercício igual ao valor justo de mercado na data da concessão. A despesa de compensação associada a uma concessão de estoque também irá acelerar quando o evento de runtime quothome se tornar provável. As empresas devem considerar o impacto desse golpe de ganhos adicionais em seu IPO. Se houver todos esses problemas potenciais, por que não ser flexível e deixá-lo ao Conselho para acelerar a aquisição, se apropriado. Além da questão de quem será o Conselho no momento, pode não ser possível que a aceleração seja discricionária. Por exemplo, um dos meus clientes foi adquirido recentemente por uma empresa pública. Como o preço de aquisição foi relativamente grande, a empresa pública teve que fazer o negócio de forma qualificada para quotpool de juros de tratamento contábil, a fim de evitar uma grande taxa de retorno sobre ganhos. As regras de agrupamento complexas não permitiriam uma aceleração discricionária na aquisição de direitos. Felizmente, para o meu cliente, todas as provisões de ações e opções de ações tiveram aceleração automática da aquisição de uma aquisição. Embora isso possa ter causado um problema em uma aquisição de citação, aconteceu que funcionou bem nesta transação de pool. Dito isto, a administração não ficou entusiasmada com a divulgação detalhada dos acionistas sobre a aceleração, a fim de evitar a imposição de uma taxa de impostos especiais de consumo por parte do IRS. Há sempre algo. Então, você deve acelerar a aquisição. Isso depende. Apenas prepare-se para um possível chicote, se você fizer isso. AVISO DE RESPONSABILIDADE: Esta coluna é projetada para dar ao leitor uma visão geral de um tópico e não se destina a constituir conselho jurídico quanto a qualquer situação de fato em particular. Além disso, as leis e suas interpretações mudam ao longo do tempo e o conteúdo desta coluna pode não refletir essas mudanças. Recomenda-se ao leitor que consulte consultores jurídicos competentes quanto à sua situação particular. Copyright 1994-2005, Joseph G. Hadzima Jr. Todos os direitos reservados. A Yahoo está deixando os empregados retirarem as opções conservadas em estoque antes de parar a fuga de cérebros. O Yahoo está deixando os funcionários retirar suas opções de ações em um ritmo acelerado, como a empresa de internet tenta aumentar Moral e parar uma crescente fuga de cérebros. A empresa mudou os seus subsídios de opção de compra de ações, de modo que as opções começam a ser adquiridas após um mês, em vez do período padrão de um ano. O Yahoo primeiro começou a oferecer as opções de ações de aquisição rápida para os funcionários em janeiro de 2017, como um incentivo de retenção para os trabalhadores valorizados que ameaçaram saltar, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto. Como o Yahoo se esforça para reverter uma maré crescente de partidas, as bolsas tornaram-se mais difundidas. A empresa, tradicionalmente mesquinha com novos bônus de ações, tentou conter as partidas com as opções de aquisição rápida, à medida que mais funcionários consideram sair, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. As opções mensais são projetadas para dissipar as preocupações dos funcionários de que o período típico de espera de 12 meses para retirar as opções de ações agora parece uma proposição de risco, de acordo com fontes. No momento em que o movimento foi feito, o estoque de Yahoos estava negociando em um ponto alto, então a conquista acelerada deu aos funcionários a chance de aproveitá-lo. O Yahoo recusou-se a comentar sobre o pensamento por trás da troca de opções de estoque, mas confirmou que havia reavivado seus planos de estoque. Mais de um ano atrás, no início de janeiro de 2017, realizamos alterações ao nosso Programa de Compra de Ações para Empregados e ao cronograma de aquisição de direitos nos prêmios da Unidade de Ações Restritas, disse um representante do Yahoo. A CEO da Yahoo, Marissa Mayer, está sob o fogo de investidores ativistas, alguns dos quais pediram que a Mayer seja substituída e que a empresa seja colocada no bloco de leilões. O próprio Yahoo, enquanto isso, está trabalhando em um plano complexo para separar seu núcleo de negócios na internet em uma empresa separada por meio de um spin-off reverso. E enquanto o Yahoo está se preparando para demitir uma grande parte de seus funcionários, pois estreita seu foco na esperança de revitalizar seus negócios, a empresa também sofre de um êxodo de executivos e engenheiros de base. Uma das últimas partidas é o diretor sênior da estratégia corporativa da Mayers, Shweta Vohra, que deixou o Yahoo para se tornar chefe de equipe da Medium, uma plataforma de blogs fundada por Twitters Ev Williams. Mais dois executivos no círculo interno de Mayers também estão se preparando para sair em breve, disse uma pessoa familiarizada com seus movimentos. Um incentivo e um reconhecimento As opções aceleradas estão entre várias ferramentas que o Yahoo usou para tentar reter os executivos, como pedir a alguns executivos superiores que assumissem compromissos para permanecer em outros três ou cinco anos, como Recode relatou anteriormente. Alguns dos pacotes de opções de estoque que o Yahoo desempenhou para manter os funcionários foram no intervalo de sete dígitos, diz um ex-trabalhador com conhecimento do assunto. As opções de compra de ações na maioria das empresas de tecnologia geralmente são adquiridas ao longo de quatro anos. Uma primeira parcela de opções é cobrada após 12 meses, e as opções restantes gradualmente ganham todos os meses nos próximos três anos. Para o Yahoo, a nova estrutura elimina o período de espera de um ano para que os funcionários possam retirar algumas ações após um mês, embora o estoque só possa ser vendido por iniciados durante determinadas janelas. Para uma concessão de opção de estoque de 400.000, por exemplo, uma quarenta e oito das ações agora são vendidas mensalmente sem falésia. A obtenção de estoque adicional que foi concedido a cada mês foi um incentivo para manter as pessoas a permanecer, mas também um reconhecimento interno de que as pessoas não queriam apostar na saúde de Yahoos no ano que vem, disse uma das fontes. No ano passado, mais de um terço dos funcionários deixaram a empresa, de acordo com o New York Times. Com base no seu relatório de ganhos mais recente, esse número com novas adições incluídas mostra que a empresa já reduziu 14 em relação ao ano passado. O Yahoo planeja apresentar um novo plano estratégico para a empresa em ou em torno de sua chamada de lucros em 2 de fevereiro. VEJA TAMBÉM: o Yahoo rejeitou várias ofertas para comprar seu negócio principal. Equivalente ao Empregado: Vesting Nós tivemos um monte de perguntas sobre a aquisição dos comentários para durar Semanas de MBA segundas-feiras. Então, este post será sobre a aquisição de direitos. Vesting é a técnica utilizada para permitir que os funcionários ganhem seu patrimônio ao longo do tempo. Você poderia conceder estoque ou opções regularmente e realizar algo semelhante, mas isso tem todos os tipos de complicações e não é ideal. Então, em vez disso, as empresas concedem ações ou opções antecipadas quando o empregado é contratado e vence o estoque durante um período de tempo definido. As empresas também concedem ações e opções aos empregados depois de terem trabalhado por vários anos. Estes são chamados de subsídios de retenção e eles também usam vesting. Vesting funciona um pouco diferente para ações e opções. No caso das opções, você recebe um número fixo de opções, mas elas só se tornam suas enquanto você se veste. No caso de ações, você é emitido o valor total da ação e você possui, tecnicamente, tudo isso, mas você está sujeito a uma recompra no valor não vencionado. Embora estas sejam técnicas ligeiramente diferentes, o efeito é o mesmo. Você ganha seu estoque ou opções por um período de tempo fixo. Os períodos de aquisição não são padrão, mas prefiro um colete de quatro anos com uma bolsa de retenção após dois anos de serviço. Dessa forma, nenhum empregado é mais da metade investido em toda a sua posição patrimonial. Outra abordagem é ir com um período de aquisição mais curto, como três anos, e fazer os subsídios de retenção à medida que o empregado se torna totalmente investido na concessão original.0160. Eu gosto dessa abordagem menos porque há um período de tempo em que o empregado está perto de Totalmente adquiridos em toda a sua posição patrimonial. Também é verdade que quatro anos de concessão de direitos adquiridos tendem a ser um pouco maiores do que três anos de concessão de vencimento e eu gosto da idéia de um maior tamanho de doação. Se você é um empregado, a coisa a se concentrar é em quantas ações ou opções você ganha em cada ano. O tamanho da concessão é importante, mas o valor anual de aquisição é realmente o valor da remuneração baseada em ações. A maioria dos horários de aquisição vem com um colete de penhasco de um ano. Isso significa que você precisa ser empregado por um ano inteiro antes de se aposentar em qualquer ação ou opções. Quando ocorre o primeiro ano de aniversário, você ganhará uma quantia fixa equivalente a um ano de capital e, normalmente, o cronograma de aquisição será mensal ou trimestral depois disso. A aquisição de penhascos não é bem compreendida, mas é muito comum. A razão para o penhasco de um ano é proteger a empresa e seus acionistas (incluindo os funcionários) de uma contratação ruim que obtém uma enorme concessão de ações ou opções, mas prova ser um erro imediatamente. Um colete de penhasco permite que a empresa mova o aluguel ruim fora da empresa sem qualquer diluição. Há algumas coisas sobre a aquisição de falésias que vale a pena discutir. Primeiro, se você estiver perto de um aniversário de funcionários e decidir transferi-los para fora da empresa, você deve adquirir alguns de seus eqüidade, mesmo que não seja obrigado a fazê-lo. Se você demorou um ano para descobrir que era uma má contratação, então há uma culpa em todos e é apenas uma má fé para atirar alguém na cúspide de um evento de aquisição de penhascos e não comprar algumas ações. Pode ter sido um contrato ruim, mas um ano é uma quantidade significativa de emprego e deve ser reconhecido. A segunda coisa sobre a aquisição de penhascos que é problemática é se uma venda acontecer durante o primeiro ano de emprego. Eu acredito que o penhasco não deve se inscrever se a venda acontecer no primeiro ano de emprego. Quando você vende uma empresa, você quer que todos cheguem à janela de pagamento conforme a JLM o chama. E assim o penhasco não deve se inscrever em um evento de venda. E agora que estamos falando de um evento de venda, há algumas coisas importantes a serem conhecidas quanto à aquisição de uma mudança de controle. Quando um evento de venda acontece, suas ações ou opções adquiridas se tornarão líquidas (ou pelo menos serão vendidas por dinheiro ou Trocados por valores mobiliários adquirentes). Seu estoque e opções não vencidas não. Muitas vezes, o adquirente assume o plano de ações ou opção e seu patrimônio não-adquirido se tornará patrimônio não vencido no adquirente e continuará a se aposentar no cronograma estabelecido. Então, às vezes, uma empresa oferecerá uma aquisição acelerada de uma mudança de controle para certos funcionários. Isso geralmente não é feito para a contratação diária. Mas geralmente é feito para funcionários que provavelmente serão estranhos em uma transação de venda. CFOs e General Counsels são bons exemplos desses funcionários. Também é verdade que muitos fundadores e as principais contratações de chaves negociam a aceleração após a mudança de controle. Eu aconselho nossas empresas a terem muito cuidado em concordar com a aceleração após a mudança de controle. Eu vi essas disposições se tornarem muito dolorosas e difíceis de lidar com as transações de venda no passado. E também aconselho as nossas empresas a evitar uma aceleração total após a mudança de controle e usar um gatilho duplo. Vou explicar ambos. A aceleração total após a mudança de controle significa que todas as suas ações não-adquiridas são investidas. Isso geralmente é uma má idéia. Mas uma aceleração de um ano de estoque não retomado após a mudança de controle não é uma má idéia para certos funcionários-chave, especialmente se eles provavelmente não terão um bom papel na organização de adquirentes. O duplo gatilho significa que duas coisas devem acontecer para obter a aceleração. A primeira é a mudança de controle. O segundo é uma rescisão ou um papel proposto que é uma rejeição (o que provavelmente levaria a saída do empregado). Eu sei que tudo isso, particularmente a mudança de controle, é complicado. Se houver algo que eu tenha percebido ao escrever essas postagens de participação em empregados, é que a equidade dos funcionários é um tema complexo com muitas dificuldades para todos. Espero que esta publicação tenha tornado o tema da aquisição de direitos, pelo menos um pouco mais fácil de entender. Os tópicos de comentários para estas postagens de MBA em segundas-feiras foram terríveis e tenho certeza de que ainda há mais sobre aprender sobre os comentários para esta publicação.